Инвестиции в облигации: преимущества и недостатки. Облигации федерального займа 2019 год

Рисунок 1 – Динамика числа индивидуальных инвесторов в США, Японии и РФ, млн.

США является государством с самым развитым финансовым рынком (52 млн. частных инвесторов, что составляет 17% от общего числа населения страны (325 млн.)). Аналогичное соотношение на фондовом рынке Японии выглядит следующим образом: в начале 2016 года насчитывалось 49,44 миллиона частных инвесторов, это 37% всего населения Японии (126 млн.) [10]. Рассмотрим вовлеченность в инвестиционную деятельность в Российской Федерации. Из рисунка 1 видно, что на протяжении всего рассмотренного периода наблюдался слабый рост числа инвесторов. В таблице 1 представлены данные на начало 2017 года, откуда видно, что произошёл скачок числа частных инвесторов, который мог быть вызван, в том числе, и появлением на финансовом рынке нового инструмента – облигаций федерального займа [9].

Таблица 1 – Вовлеченность в инвестиционную деятельность в РФ на начало 2017 года

Клиенты, передавшие свои средства в ДУ

Содержание

Таким образом, только 0,8% от населения РФ участвует в торгах на Московской бирже в качестве физических лиц [7]. Данный показатель в России в 2 раза меньше, чем в Индии. Для страны, претендующей на роль мирового финансового центра, это очень низкие цифры.

Согласно российскому законодательству облигациями называются «эмиссионные ценные бумаги, закрепляющие право владельца на получение от эмитента облигаций в предусмотренный в них срок их номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации является процент или дисконт» [ 1].

Облигации по своим инвестиционным характеристикам относятся к особому виду ценных бумаг – ценным бумагам с фиксированным доходом. Они располагают в совокупности рядом специфических свойств. В основном, это долговые ценные бумаги, закрепляющие отношения займа между эмитентом (заемщиком) ценной бумаги и инвестором (кредитором), владельцем ценной бумаги. К ним, помимо облигаций, относятся сертификаты, векселя, чеки и т.п. По закону все выплаты по ценным бумагам с фиксированным доходом являются обязательствами эмитента и не зависят от его финансово-экономического состояния [3].

Государственные облигации являются важным элементом функционирования финансово – экономической системы любой страны. Метод финансирования государственных расходов на основе выпуска облигаций был предложен ещё в рамках научных изысканий Дж. Кейнса, определившего суть дефицитного финансирования в том, что для покрытия государственных расходов в замаскированном виде изымается часть национального дохода, принадлежащего населению [ 2 ].

Государственные облигации являются достаточно популярным объектом изучения. У.Ф. Шарп считает, что любой тип облигаций представляет собой долгосрочное обязательство со стороны эмитента перед инвестором, заключающееся в том, чтобы каждый год осуществлять денежные платежи (купонные выплаты) до определенного момента (даты погашения) [12]. Однако большинство исследователей ставят во главу угла вопросы регулирования государственных ценных бумаг государством. Так, например, М.К. Контюкова рассматривает в своей статье теоретические и правовые основы регулирования государственных долговых инструментов, указывает на несовершенство законодательства в данной сфере и обосновывает необходимость пересмотра подхода к регулированию государственных ценных бумаг [ 5 ]. Д.Р. Давлетин исследует государственные облигации как основу государственного долга Российской Федерации, приводит подробную структуру долговых обязательств и указывает на необходимость регулирования рынка государственных ценных бумаг [6].

На данный момент облигация федерального займа (ОФЗ) представляет собой достаточно привлекательный (в плане доходности) и конкурентоспособный финансовый инструмент наравне с вкладом (для физических лиц). Сравним доходность ОФЗ и доходность предложений ведущих банков (таблица 2).

* Купонный доход по процентным ставкам, которые растут в течение 3-х лет владения облигацией: от 7,5 до10,5% годовых

Из таблицы 2 видно, что даже с учетом минимальной ставки доходность ОФЗ определённо выше. Но, есть проблемы, которые портят « имидж » данного инструмента, в числе которых можно выделить предыдущий опыт реализации облигаций федерального займа в СССР, а также финансовую неграмотность населения.

Первая проблема представляет собой совокупность воздействия ряда факторов, приведших в конечном итоге к неспособности государства расплачиваться по обязательствам перед кредиторами (дефолт 1998 года), среди которых отсутствие у государства возможности рассчитываться по обязательствам перед другими государствами, что повлекло логичный отказ кредитовать в дальнейшем и вынудило правительство искать внутренние источники финансирования. Всего в СССР было выпущено около 65 облигационных займов. Но расчет по обязательствам постоянно откладывали или он осуществлялся с грубыми нарушениями. К тому же, основа экономической модели государственных краткосрочных облигаций (ГКО) была схожа с механизмом финансовой пирамиды. Поэтому причиной возникновения долгового кризиса стало завышение доходности ГКО – ОФЗ практически с первых же месяцев их размещения, что привело к осуществлению «пирамидального» принципа обслуживания накапливаемого государственного долга, согласно которому для погашения обязательств по уже размещенным ГКО – ОФЗ производилась эмиссия новых займов. В последствие это привело к саморазрушению строящейся таким образом системы государственных заимствований и банкротству государства [8].

Второй проблемой, являющейся наиболее очевидной, можно считать финансовую неграмотность населения. Предыдущий опыт государственных займов (единственный и не самым хороший) повлек за собой нежелание населения связываться с финансовым рынком вообще, поэтому Правительство РФ разработало ряд мер по его привлечению на отечественный фондовый рынок [7] . Среди них:

Это интересно:  Что такое наряд в армии и как его можно получить? 2019 год

– облигации федерального займа. ОФЗ – это рублевые облигации, выпускаемые Министерством финансов Российской Федерации. Данные облигации являются купонными, то есть по ним предусмотрены процентные выплаты по купонам. По некоторым выпускам ОФЗ в определенные даты предусматривается частичное погашение номинала (амортизация долга). Данные облигации попадают в категорию государственных облигаций. По срокам обращения ОФЗ могут быть краткосрочными, среднесрочными или долгосрочными .

Рассмотрим подробнее облигации федерального займа. На данный момент, доходность ОФЗ составляет около +8% годовых. Это достаточно конкурентоспособный и прибыльный финансовый инструмент. Доходность по нему выше, чем доходность вклада, например в банке ВТБ 24 (около +6,7% годовых) (таблица 2).

Рассмотрим, согласно [4], виды ОФЗ и их особенности (таблица 3).

Таблица 3 – Виды облигаций федерального займа и их особенности

Облигацииценные бумаги, являющиеся подтверждением передачи денег частной или государственной компании и гарантирующие их возврат. Проще говоря, облигация – это долговая расписка. Только не от соседа Васи, а от государства, муниципалитета или крупной корпорации.

Облигации часто сравнивают с банковскими депозитами. Оно и понятно – в обоих случаях инвестор даёт деньги в долг под процент. Только, в случае с депозитом, деньги даются в долг банку, а в случае с облигациями – в долг эмитенту, который эти самые облигации выпустил.

Эмитент выпускает облигации для того, чтобы привлечь инвестиции в какой-нибудь перспективный проект. Облигации имеют свой срок существования, в конце которого облигации погашаются – эмитент выплачивает номинальную стоимость по каждой облигации.

Приобретая облигацию, ты знаешь дату погашения облигации, процент выплат по ней, периодичность и даты выплат этих процентов. Таким образом, ты можешь примерно прикинуть, на какой доход ты сможешь рассчитывать и подобрать подходящую для себя стратегию инвестирования.

Облигации, также как и акции, торгуются на основной секции Московской Фондовой Биржи. Облигации намного надёжнее акций (менее рисковая инвестиция), но и доходность по ним намного ниже. Но если сравнивать облигации с банковским депозитом, то они немного выигрывают в доходности, при этом надёжность облигаций и банковских депозитов примерно одинакова.

Облигации на ММВБ, как правило, торгуются лотами, кратными 1 тысяче рублей. Это делает инвестиции в облигации доступными и даёт хорошие возможности для диверсификации.

Давай рассмотри основные плюсы и минусы инвестирования в облигации.

  • Надёжность. Облигации – один из самых надёжных инвестиционных инструментов, наряду с банковскими вкладами.
  • Гибкость. Облигации имеют низкий порог входа (от 1 тысячи рублей) и, благодаря своему многообразию, создают широкие возможности для диверсификации портфеля. Это позволяет подобрать инвестиционную стратегию, которая будет по душе – начиная от спекуляций и заканчивая долгосрочными вложениями на десятки лет.
  • Ликвидность. Благодаря выходу на вторичный рынок, ты в любой момент сможешь продать свои облигации, получив причитающийся тебе процент. Этим, кстати, облигации выгодно отличаются от банковских вкладов, ведь при досрочном погашении вклада есть вероятность недополучить часть дохода из-за штрафных санкций при досрочном погашении.

Основной минус у облигаций всего один – низкая доходность. Это если сравнивать их с акциями или с тем же Форексом. Но иногда доходность может быть очень даже немаленькой, превышая доходности других инвестиционных инструментов вместе взятых. Такое часто бывает в условиях экономической нестабильности.

Не все облигации котируются на бирже. Облигации могут быть:

В зависимости от статуса эмитента выпустившего облигации, они классифицируются как:

  • Государственные. Облигации, выпущенные правительством той или иной страны. В России государственные облигации называются Облигациями Федерального Займа – ОФЗ. А, например, в США государственные облигации называют Treasuries или казначейскими.
  • Муниципальные. Выпускаются субъектами федерации или муниципалитетами. Например, облигации Тульской области.
  • Корпоративные. Облигации, выпущенные коммерческими компаниями. Например, облигации МТС.

По валюте номинала облигации классифицируются на:

  • Номинированные в рублях
  • Номинированные в валюте

По сроку погашения облигации классифицируются на:

  • Краткосрочные (1-5 лет)
  • Среднесрочные (5-10 лет)
  • Долгосрочные (10-30 лет)
  • Бессрочные. Иногда некоторые компании выпускают бессрочные облигации, которые пускаются в «свободное плавание»

По способу получения дохода облигации делятся на:

  • Купонные. Такие облигации дают их держателю право на получение периодических процентных выплат, называемых купоном. В зависимости от облигации, выплата купона может осуществляться раз в год, раз в полгода или раз в квартал – это называется купонным периодом. Начисляется купонный доход каждый день. Выплаты купона производятся в заранее определённые даты и поступают на брокерский счёт в течение 2-3 дней.
  • Дисконтные. Менее распространены. Здесь нет никаких периодических выплат. После выпуска, эмитент распродаёт облигации по цене ниже номинала. А погашаются они по номиналу. Как правило, такие облигации краткосрочны. Они не пользуются большой популярностью, так как в условиях нашей действительности намного рациональней получать периодические выплаты, чем держать бумаги годами, ожидая погашения и надеясь, что не произойдёт никаких финансовых катаклизмов, обанкротивших эмитента.

По типу погашения облигации делятся на:

  • Досрочно погашаемые. Досрочно погашаемые облигации в свою очередь делятся на отзывные, возвратные и амортизируемые. В первом случае право досрочного погашения принадлежит эмитенту, во втором – инвестору, а в случае с амортизируемыми облигациями, эмитент, в течение срока обращения облигации, частями, выплачивает её номинал, чтобы к моменту погашения минимизировать размер выплат.
  • Безотзывные. Погашаются в условленную дату.

В зависимости от конвертируемости облигации классифицируются на:

  • Конвертируемые. Можно обменять на некоторое количество других облигаций или акций этого эмитента.
  • Неконвертируемые. Не обмениваются ни на что (кроме денег ).

В зависимости от индексации выплат облигации делятся на:

  • Индексируемые. Купонные выплаты корректируются в зависимости от какого-либо показателя. Например, в зависимости от инфляции.
  • Неиндексируемые. Размер выплат установлен изначально и не меняется.

По степени обеспеченности облигации бывают:

  • Обеспеченные. Для повышения привлекательности и надёжности своих облигаций, эмитент может обеспечить их залогом каких-либо активов.
  • Необеспеченные. Ничем не обеспечены. В случае банкротства сначала погашаются долги, потом облигации, затем привилегированные акции и, наконец, обычные акции. То есть, даже по необеспеченным облигациям, закон обязывает эмитента расплатиться с инвестором сразу после погашения долгов компании.

Есть ещё вид облигаций, стоящий особняком – это доходные облигации. По таким облигациям эмитент выплачивает проценты инвестору только при наличии прибыли. Доходные облигации, в свою очередь, делятся на:

  • Кумулятивные. По таким облигациям невыплаченный процент накапливается. Эмитент обязан выплатить его в будущем.
  • Простые. Невыплаченный процент не накапливается.

Теперь давай рассмотрим, на какие характеристики облигации стоит обращать внимание при покупке.

Номинал. Номинал – это цена, по которой эмитент обязан погасить облигацию в конце срока обращения. Чаще всего, российские облигации имеют номинал в 1 000 рублей.

Дата погашения. Дата, когда эмитент выкупит облигации по номиналу, тем самым погасив их. Существует ещё такое понятие, как оферта. Если эмитент установил дату оферты, он может после её наступления погасить облигации, не дожидаясь даты погашения. В свою очередь, инвестор может подать облигацию к оферте.

Купон. Купон – это объём денежных средств, выплачиваемых эмитентом инвестору с определённой периодичностью. Ставка купона выражается в процентах годовых. Например, при номинале облигации в 1 000 рублей и ставке купона равной 12% при 4 выплатах в год, инвестор получит за год 120 рублей с облигации, четырьмя выплатами по 30 рублей.

Теперь подробнее о купонном доходе. Тут есть некоторые нюансы.

Это интересно:  Как изменить запись в трудовой книжке? 2019 год

Существует такая характеристика облигации, как накопленный купонный доход (НКД). НКДэто сумма купонного дохода, которая накопилась на облигации на данный момент, но пока не выплачена. Когда происходит выплата купона, НКД обнуляется и начинает накапливаться по новой, прирастая мало-помалу день за днём.

Когда ты покупаешь облигацию на бирже, ты должен, помимо цены, выплатить продавцу НКД, накопленный к моменту сделки. Когда ты будешь продавать облигацию, покупатель точно так же будет платить тебе НКД, накопленный на облигации к моменту сделки.

Эту особенность нужно обязательно учитывать при составлении своей стратегии инвестиций в облигации.

При инвестициях в облигации, в отличие от инвестиций в акции, ты сможешь точно рассчитать доходность ещё на этапе покупки.

Номинал: 1 000 рублей

Рыночная цена: 96.1% (961 рубль)

Дюрация (количество дней до погашения): 280 дней

Размер купона: 49 рублей

Длительность (периодичность начисления купона): 182 дня (2 раза в год)

НКД: 22.62 рубля

Таким образом, приобретение одной облигации обойдётся тебе в 961 + 22.62 = 983.62 рубля.

Считаем доходность по формуле:

Общая доходность = ((Н + К * КВДП) – (РЦ + НКД)) / (РЦ + НКД) * 100%

Н – номинал

КВДП – количество выплат до погашения

РЦ – рыночная цена

НКД – накопленный купонный доход

В нашем случае, общая доходность купленной облигации будет составлять:

((1 000 + 49 * 2) – (961 + 22.62)) / (961 + 22.62) * 100% = 11.63%

Если перевести в проценты годовых:

11.63 * 365 / 280 = 15.16%

В данных расчётах мы пренебрегаем комиссией брокера и налогами – для удобства расчёта.

А вообще можешь пользоваться для расчёта доходности облигации специальными калькуляторами – на rusbonds.ru или на ipipip.ru .

С дохода от инвестирования в облигации в России полагается платить налог – 13% от дохода. Налог уплачивается как с купонного дохода, так и с дохода от продажи облигаций. Тебе не нужно заботиться об оплате налогов – с тебя удержат соответствующие суммы эмитент (при выплате купона) и брокер (удержит налог с прибыли от продажи при выводе средств или в начале года).

Но в некоторых случаях налог с тебя не возьмут:

1. При открытии ИИС и соответствующем типе вычета

2. При получении купонного дохода и дохода от погашения государственных ОФЗ и ГКО (при получении дохода от продажи ОФЗ и ГКО налог платить всё же придётся)

3. При получении купонного дохода и дохода от погашения облигаций субъектов Федерации и муниципалитетов

Хотя облигации и считаются одним из самых надёжных инструментов, им всё-таки присущи некоторые риски. Давай рассмотрим основные.

Риск дефолта. Это самый главный риск при инвестировании в облигации. Заключается он в том, что эмитент не сможет выполнить свои финансовые обязательства перед инвестором. Иногда облигациям присваивают кредитные рейтинги, для того, чтобы инвестор мог оценить надёжность. Зачастую, если дела у компании идут плохо – то цены на облигации падают, соответственно доходность к погашению превышает среднерыночную. К таким бумагам нужно относиться с осторожностью. Чем выше доходность к погашению – тем выше риски.

Процентный риск. Заключается в том, что среднерыночные процентные ставки на финансовых рынках имеют свойство меняться, а процент по облигации с фиксированным купоном – нет. Если среднерыночная ставка повышается, держатель облигации получает доход, ниже среднерыночной ставки. Если же ставка снижается – это невыгодно эмитенту, так как, в этом случае, ему придётся платить купон по ставке, превышающей среднерыночную. Эмитент может обезопасить себя от этих рисков, выпустив облигации с переменным купоном или с правом досрочного погашения.

Инфляционный риск. Риск того, что инфляция превысит доходность по облигации.

Любой инвестиционный портфель только выиграет от добавления в него облигаций. Ведь это повысит его надёжность и позволит получать хоть и небольшую, но регулярную прибыль. Конечно, желательно брать не первые попавшиеся облигации, а облигации эмитентов с хорошей репутацией.

У меня в портфеле на данный момент облигации отсутствуют, но планирую добавить их в ближайший год.

Кстати, теория портфеля лежебоки говорит о том, что добавление облигаций в портфель может повысить не только надёжность портфеля, но, в некоторых случаях, и его доходность.

Весной 2017 года Министерство финансов РФ приступило к эмиссии облигаций федерального займа для физических лиц. Сокращенно данные ценные бумаги называются ОФЗ-н. В простонародье к этому нововведению довольно быстро приклеилось название облигации народного займа, или просто народные облигации 2017 года.

  1. Народные облигации Минфина отличаются от классических облигаций федерального займа, в первую очередь, тем, что они не будут вращаться на вторичном рынке. То есть владелец народных облигаций ОФЗ-н сможет продать их только эмитенту. Другим физическим или юридическим лицам продажа народных облигаций запрещена. Таким образом, купить народные облигации можно только в банках, обладающих агентскими полномочиями по их продаже. И по покупке тоже. Если Вы зададитесь вопросом, как купить облигации физическому лицу, то выяснится, что на сегодняшний день продажу и покупку народных облигаций осуществляют два банка: Сбербанк и ВТБ 24.
  2. Если доходность ОФЗ в классическом их понимании – величина постоянная, то купонный доход государственных облигаций для населения носит переменный характер и тем больше, чем дольше облигация находится на руках у своего владельца. Доходность народных облигаций в первый год владения минимальна 7,5% годовых. Максимальной же она становится в последний, третий год владения – 10,5% годовых. Таким образом, средний доход от народных облигаций составит 9% годовых. Тем самым государство стимулирует долгосрочность инвестиций.
  3. При досрочной продаже классический ОФЗ Вы получаете, помимо их стоимости, еще и накопленный купонный доход. Если захотите продать народную облигацию до истечения одного года, то никакой купонный доход Вам не полагается. Получите столько же, сколько заплатили, а может даже еще и меньше, если купили ОФЗ-н выше номинальной стоимости, поскольку цена народных облигаций, по которой банк-агент ее у Вас купит, будет такой же, как когда вы эту облигацию покупали. Но не выше номинальной стоимости. А учитывая тот факт, что банк-агент возьмет с Вас комиссию при продаже и при покупке облигаций, то убыток обеспечен. Если решите досрочно продать ОФЗ-н после истечения одного года, то купонный доход получите. Но банк всё равно возьмет комиссию и за продажу, и за покупку облигаций. И только если хватит выдержки обладать данным инвестиционным инструментом до конца срока действия, то и купонный доход будет повыше, и комиссию при погашении облигации с Вас никто не возьмет.
  4. Средняя доходность народных облигаций федерального займа будет на 0,5% годовых выше, чем у классических ОФЗ.

Если говорить о плюсах и минусах облигаций федерального займа для населения по сравнению с большинством облигаций, то ответ очевиден: низкий риск и невысокая доходность. поэтому лучше сравнивать их с обычными ОФЗ. В принципе, преимущества и недостатки облигаций для населения вытекают из отличий от облигаций федерального займа.

  • Более высокий процент, чем у обычных государственных облигаций, при условии трехлетнего обладания. Ну и всё, пожалуй.
  • Если захотите продать раньше положенного срока – потеряете значительную часть денег. И доходность народных облигаций в этом случае будет меньше, чем у обычных государственных облигаций.
  • Брокерская комиссия при покупке облигаций для населения значительно выше, чем при покупке обычных облигаций. Минимальная комиссия 0,5% от суммы сделки, максимальная — 3%. В то время как комиссия при покупке обычных облигаций у тех же брокеров не превышает 0,16%, а у кого-то вообще 0,04%.

Какие еще есть особые условия у народных облигаций? Банковские комиссии. При сумме покупки или продажи до 50 тыс. руб. комиссия банка-агента составит 1,5% от суммы. Если сумма будет от 50 до 300 тыс. руб., то комиссия составит 1%. И если сумма будет от 300 тыс. руб и выше, то комиссия – 0,5%. При этом, если Вы продаёте свои облигации до истечения срока погашения, то банк-агент возьмет комиссию во второй раз. Если дождались срока погашения — заплатите комиссию только за покупку облигаций. Отсюда вывод: для максимизации инвестиционного дохода нужно держать у себя государственные облигации для населения 2017 года в течение трех лет и покупать их на сумму, не меньшую, чем 300 тыс. руб.

Это интересно:  Как выбрать кондиционер в квартиру. Как подобрать кондиционер по площади 2019 год

После прочтения всего вышеперечисленного у читателя наверняка возникнут вопросы: зачем нужны народные облигации и стоит ли покупать народные облигации? Начнем с ответа на второй вопрос: если есть как минимум 300 тыс. руб., о которых Вы готовы забыть на 3 ближайших года, то в качестве консервативной инвестиции стоит. Если хотите сумму или срок поменьше, идите лучше в банк. Ну или на биржу за классическими ОФЗ. А нужен выпуск народных облигаций для того, чтобы повышать финансовую грамотность населения и постепенно переучивать его инвестировать не только в банковские депозиты и недвижимость, но и в фондовые рынки.

Что такое «народные» ОФЗ? Это государственные облигации, выпущенные сроком на три года специально для населения. Доходность новых госбумаг, если держать их до погашения, превысит среднюю доходность по депозитам в крупнейших банках, а также рыночных гособлигаций ОФЗ. Если средняя доходность по ОФЗ находится на уровне примерно 8,2% годовых, то доходность «народных» ОФЗ составит 8,7% годовых, что более чем вдвое превышает уровень прогнозируемой инфляции в 4% в год. При этом нужно помнить, что Банк России постепенно снижает уровень ключевой ставки, следовательно, доходность по депозитам в коммерческих банках также снижается.

Таким образом, инвестиции в «народные» ОФЗ — серьезная альтернатива банковским депозитам, максимальная ставка по которым уже не превышает 7,8% годовых. Не говоря уже о том, что риски инвестиций в ОФЗ ниже рисков сбережения денег на депозите в банках, не входящих в первую десятку. Если банк обанкротится, АСВ вернет вкладчику его депозит в размере не более 1,4 млн рублей, включая начисленные проценты, а «народные» ОФЗ защищены государственной гарантией от дефолта. Однако особенность нового продукта в том, что он нерыночный.

Приобрести эти облигации можно только в отделениях Сбербанка и ВТБ 24 либо через эти же банки онлайн, а продать — только тому банку, в отделении которого облигации были куплены, и только по цене покупки. Таким образом, инвестор застрахован от падения цены, а эмитент — от резкого роста доходности по облигациям, повышающего вероятность дефолта.

Аббревиатура «ОФЗ» (облигации федерального займа) известна российскому населению еще с середины 90-х годов прошлого века, по ряду выпусков ОФЗ в 1998 году государство объявило дефолт. Казалось бы, выпуск государством новых ОФЗ специально для населения — заведомо провальная идея, ведь у населения доверие к государственным ценным бумагам после дефолта 1998 года оказалось сильно подорванным. Однако в первый день размещения Сбербанк и ВТБ 24 смогли продать новых госбумаг на 696,8 млн рублей, а спрос превысил предложение. Объем первого выпуска ОФЗ составил 15 млрд рублей. В дальнейшем государство намерено выпускать ежегодно ОФЗ на 20—30 млрд рублей. Минимальная сумма для приобретения облигаций одним инвестором составляет 30 тыс. рублей, максимальная — 15 млн рублей. Несмотря на достаточно высокий порог входа в этот финансовый инструмент, частные инвесторы на время забыли о банковских депозитах, валюте и сбережении средств дома «под подушкой» и понесли деньги в ОФЗ.

Таким образом, можно сделать вывод о том, что среднестатистическим инвестором в ОФЗ является достаточно обеспеченный представитель «среднего» класса, имеющий опыт не только вложения денег в банковский депозит, но и, вероятно, инвестирования на фондовом рынке. Ведь во многих крупных брокерских компаниях минимальный порог для приобретения акций составляет также 30 тыс. рублей или даже выше.

При этом среднестатистический покупатель ОФЗ является консерватором и имеет низкий аппетит к риску, то есть биржевые спекуляции, игра на фондовом рынке «внутри дня» либо вложения на короткие сроки его не привлекают. В противном случае невозможность продать облигации на открытом рынке и низкая, по меркам рынка акций, доходность ОФЗ не смогли бы привлечь инвесторов такого типа. Таким образом, Минфин как эмитент облигаций провел правильный маркетинг и выбрал правильную целевую аудиторию для размещения своих новых бумаг.

Тем не менее на банковских депозитах у физлиц находится до 24 трлн рублей, поэтому серьезную альтернативу долгосрочным депозитам вложения в ОФЗ пока составить не могут. Скорее, для состоятельных граждан это способ диверсификации вложений. И, безусловно, важнейшим плюсом новых облигаций является то, что доход по ним освобождается от уплаты НДФЛ.

Но все ли так благостно с новыми ОФЗ? Частным инвесторам в России хорошо известно: если эмитент неких ценных бумаг при их размещении обещает слишком много плюсов при почти полном отсутствии минусов — жди подвоха. Где же подвох у «народных» ОФЗ?

Самый главный подвох заключается в издержках на комиссию банку, которую инвестор будет платить дважды — при покупке и продаже ОФЗ, если только он не собирается держать облигации до погашения. Комиссия у банков, как и у многих брокеров на фондовом рынке, снижается по мере увеличения суммы входа на рынок. Чем больший объем покупает инвестор, тем меньшую комиссию он заплатит. Размер комиссии может варьироваться от 0,5% до 1,5%, поэтому есть значительная вероятность, что банковская комиссия «съест» одно из важных преимуществ новых ОФЗ, а именно: премию к средней доходности по рыночным ОФЗ в 0,5% в год.

Чтобы не потерять на комиссии, инвестору нужно вложить в «народные» ОФЗ гораздо большую сумму, чем минимальный порог в 30 тыс. рублей. Скорее всего, придется купить «народных» облигаций на сумму не менее 300—500 тыс. рублей. И незаметно «народные» облигации превращаются в облигации, предназначенные только для наиболее обеспеченной части народа. То есть простому инвестору, у которого нет лишних 300—500 тыс. рублей для наиболее выгодного вложения в ОФЗ, новый финансовый инструмент окажется недоступен. При том уровне дифференциации доходов, который сегодня имеет место в России, «народные» ОФЗ окажутся недоступными большинству граждан.

Впрочем, это логично, ведь новые облигации как раз были выпущены для того, чтобы мобилизовать на рынок (пусть даже и не вполне свободный) ценных бумаг средства тех граждан, которые рискуют потерять свои вклады в случае, если их банк обанкротится, а АСВ не вернет им средства выше 1,4 млн рублей, включая начисленные проценты.

При этом в Минфине новые «народные» ОФЗ называют средством повышения финансовой грамотности населения, подчеркивая, что этот инструмент инвестирования пока новый и еще недостаточно «обкатанный». Поэтому о дальнейших подводных камнях, связанных с инвестированием в такие облигации, их держатели узнают уже в процессе владения, а также через три года, когда наступит срок погашения первого выпуска. Притом что в России инвестируют на фондовом рынке не более 2% населения, действительно, приобретение подобных финансовых инструментов можно считать способом повышения финансовой грамотности. Важно только, чтобы эти уроки не обошлись населению слишком дорого.

Мнение автора может не совпадать с мнением редакции

Статья написана по материалам сайтов: www.rusnauka.com, alphainvestor.ru, bankkarten.ru, www.banki.ru.

«

Помогла статья? Оцените её
1 Star2 Stars3 Stars4 Stars5 Stars
Загрузка...
Добавить комментарий