Купонная облигация. Особенности, виды 2019 год

Если акции позволяют купить «кусочек» предприятия со всеми вытекающими для инвестора правами (участие в собрании акционеров, дивиденды и пр.), то облигация — это долговой инструмент, похожий на банковский депозит. Т.е. здесь мы не покупаем у компании часть ее бизнеса, а просто одалживаем ей деньги примерно на тех же условиях, что и кладем их на депозитный счет в банке. Если в случае дивидендов их выплата остается правом компании, то выплата регулярных платежей по облигациям является обязательной. Доходность надежных облигаций сравнима с доходностью по депозитам — но есть несколько существенных отличий.

Само происхождение понятия «облигация» берет начало от слова «обязанность» — в немецком языке «obligatorisch» переводится как раз как «обязательный». При выпуске облигаций эмитентом указывается срок ее погашения — а именно дата, когда компания обратно выкупает облигации у инвесторов, выплачивая им номинальную стоимость облигации. Если заемщик не выплатил в установленный срок, то объявляется его дефолт и инвестор вправе обратиться в суд. Чаще всего облигации выпускаются на срок:

  • от нескольких месяцев до года (краткосрочные);
  • от 1 до 5 лет (среднесрочные);
  • от 5 лет и более (долгосрочные)

В зависимости от заемщика облигации подразделяют на следующие классы:

  • Государственные (облигации федерального займа, ОФЗ);
  • Муниципальные (город или область);
  • Корпоративные (Газпром, Норильский Никель и т.д.)

Государственные облигации выпускаются Министерством Финансов, муниципальные — региональными властями (например, Московской области), корпоративные — коммерческими компаниями и банками (например Сбербанком). Кроме того, можно разделить облигации и по другим критериям:

  • Досрочно погашаемые;
  • Конвертируемые;
  • Индексируемые;
  • Доходные
  • Ипотечные

В досрочно погашаемых облигациях эмитент может досрочно выкупить их до даты погашения, что не позволяет предсказывать доходность. Например, в начале 80-х в США была очень высокая процентная ставка, которая затем резко пошла вниз — и некоторые компании, чтобы не платить высокий купонный доход, пошли на досрочное погашение. Конвертируемые облигации можно обменять на установленное число акций или других облигаций того же эмитента (так не раз делал великий инвестор Уоррен Баффет). Индексируемые облигации устанавливают ставку в зависимости от определенного параметра (например, от уровня инфляции) — а по доходным облигациям проценты выплачиваются только при наличии у компании прибыли.

При этом такие облигации могут быть простыми и кумулятивными — не выплаченный по кумулятивным облигациям (в связи с отсутствием прибыли) процентный доход накапливается и выплачивается в последующие годы. Часто являются альтернативой банкротству эмитента. Ипотечными называются облигации, выпущенные под залог земли или недвижимости. Наконец, по виду получаемого дохода облигации делятся на купонные и бескупонные.

Ввиду схожести понятия облигации и банковского депозита полезно будет пояснить различия, которые имеются между ними. Одно из первых, на которое нужно обратить внимание, является понятие накопленного купонного дохода (НКД) , применимое к купонным облигациям. Смысл его достаточно прост и иллюстрируется картинкой ниже:

Здесь номинал облигации это цена, по которой выпущена и будет погашена облигация; в России обычно составляет 1000 рублей, в США — 1000 долларов. Весь срок действия купонной облигации разбит на определенные отрезки, по истечении которого держателю выплачивается купонный доход (С1, С2 и т.д.). Если облигация была приобретена после непосредственно после выплаты на одном из таких отрезков (в момент t1, t2 и т.д.), то НКД равен нулю. Однако в противном случае (например, при покупке 01.03.2010) возникает некоторая сумма, которую покупатель должен заплатить держателю облигации. Эта сумма, кстати, новому обладателю компенсирована не будет, а просто перекроется последующими купонными выплатами — поэтому некоторые предпочитают покупать облигацию непосредственно после выплаты купонного дохода, чтобы не платить НКД.

НКД зависит от купонной ставки и периодичности купонных выплат. Изменяется каждый день.

При этом НКД можно вычислить по формуле:

t – число дней от начала периода купона до даты продажи (покупки);

B= 365 (используемая временная база)

На брокерский счет деньги зачисляются обычно в течение 2-3 дней с момента купонной выплаты. Другие отличия депозита от облигации:

В то время, как банк возвращает вам деньги с депозитного счета по вашему требованию, продажа облигации зависит от ее ликвидности и рыночных условий. Не самые популярные облигации могут иметь достаточный спред между ценой покупки и продажи, а рыночная ситуация в момент продажи может загнать облигацию в просадку;

Досрочный возврат денег с банковского депозита существенно ухудшает полученный процент, который становится доступен к концу срока вклада. В случае облигации купонный доход как правило выплачивается многократно, а при досрочной продаже держателю будет выплачен и НКД;

Есть разница в налогообложении: депозит подлежит налогообложению лишь в том случае, если ставка депозита превышает ставку рефинансирования на пять и более процентов (на сегодня ставка равна 11%). В случае же облигации ситуация такая: налогообложению по доходу от разницы цен подлежат все облигации, тогда как налог с процентного дохода платят лишь корпоративные эмитенты – государственные и муниципальные займы от него освобождены.

Из написанного выше следует, что хотя доход по купону облигации обычно фиксирован, точную прибыль, которую инвестор получит от облигации, можно назвать лишь в том случае, если он будет держать ее до конца — иначе прибыль будет определяться условиями продажи облигации. Доход же по банковскому депозиту известен заранее.

Помимо налога, как рыночный инструмент облигация связана с брокерскими комиссиями на покупку-продажу, а также с возможной платой за пользование депозитарием и программным обеспечением. При примерной ставке 10% и стандартной цены облигации в 1000 рублей брать одну облигацию не имеет смысла, поскольку доход в 100 рублей может оказаться равен комиссии депозитария;

В то время как ставки по депозитам в банках отличаются мало, в мире облигаций есть огромный простор для выбора подходящей по срокам погашения, рискам и доходности. Само по себе это не плюс и не минус — это просто больше возможностей, которые могут обернуться как большей прибылью, так и убытками;

Наконец, вложения в облигации в отличие от банковского депозита не застрахованы — да и все написанное выше говорит о необходимости некоторой квалификации инвестора, тогда как открыть депозитный счет под силу человеку, совершенно далекому от рынка.

При этом кроме купонных облигаций существуют и бескупонные (дисконтные) облигации , весь доход который получается только от того, что изначально облигация продается со скидкой (дисконтом) по отношению к той стоимости, за которую ее на дату погашения должен выкупить эмитент. Следовательно, купонных платежей тут нет, а график такой облигации представляет из себя наклонную прямую — без периодического возвращения цены к номиналу, так как номинал в этом случае конечная цель:

Самое время пояснить, откуда берется область с премией или дисконтом, которая есть как в купонной, так и бескупонной облигации. Допустим, облигация выпущена с купоном всего 3%, то есть с процентным платежом заведомо ниже рыночного – под такой доход инвесторам будет неинтересно вкладывать деньги (аналогично для бескупонной облигации имеется в виду разница между начальной стоимостью и номиналом). И тогда облигация будет продаваться дешевле номинала, то есть с дисконтом.

Размер этого дисконта будет таким, чтобы доход от инвестирования в ценные бумаги данного эмитента оказался на уровне прибыли от вложений в аналогичные альтернативные активы. Аналогичный эффект получается при повышении процентной ставки — цена действующей облигации падает, чтобы соответствовать новым, более прибыльным условиям для нового покупателя. Понятно, что при этом держатель облигации оказывается в менее выгодном положении, поскольку рынок сыграл против него.

Но возможна и ситуация повышения стоимости облигации. Допустим, компания выпустила облигации с доходностью в 10%. Однако на рынке произошли изменения — ключевая ставка понизилась и составила 7% годовых. Инвестором выгодно покупать эту ценную бумагу, она пользуется спросом. И тогда рынок делает переоценку — цена облигации вырастает на разницу между процентом по облигации и среднерыночным, то есть на 10 — 7 = 3%. Скорее всего, такая облигация будет продаваться с премией 3% от номинальной стоимости.

В этом случае держатель облигации оказывается в прибыли, поскольку будет получать более высокую (относительно новых условий) доходность в течение всего срока действия облигаций. Так, в США с начала 50-х до начала 1980-х в среднем происходило повышение ставки, что сказывалось на падении доходности облигаций; однако затем началось ее резкое снижение и владельцы ряда долгосрочных облигаций, купленных на пике ключевой ставки, много лет получали отличную прибыль, сравнимую с доходностью акций.

В целом доход по бескупонным облигациям обычно выше, чем по купонным. Погашение в конце срока без промежуточных платежей позволяет более свободно оперировать наличностью, плюс есть возможность получить годовую налоговую скидку — все это выгодно эмитенту. Поэтому среди дисконтных облигаций бывают очень глубокие дисконты, особенно, если облигации долгосрочные — вплоть до половины стоимости. Однако такая ситуация означает, что в случае банкротства эмитента инвестор может потерять все свои деньги, ведь купонных платежей по дисконтным облигациям нет. И чем на больший срок выпущена облигация, тем по теории вероятности выше вероятность банкротства.

Это интересно:  Замена коленного сустава по квоте: очередь, где делают и как оформить квоту 2019 год

Кстати, о банкротстве. Кризис, который может привести к банкротству эмитента, является самым значительным фактором, уменьшающим стоимость любых облигаций, т.е. дающий наиболее глубокий дисконт к среднерыночной цене в моменте. Поверивший в устойчивость компании в этом случае может со временем получить максимальную прибыль. Кроме того, даже в случае банкротства у инвестора остается шанс получить по крайней мере часть денег назад при продаже имущества компании: долги по облигациям являются более приоритетными для погашения, чем долги акционерам.

Этот не слишком сложный термин в интернете часто объясняется достаточно запутанно. Говоря простым языком, дюрация — это время, через которое владелец облигации полностью окупит ее стоимость. Проще всего объяснить понятие на примере.

Пусть куплена пятилетняя облигация номиналом 1000 рублей. Условно можно считать, что каждый год облигация будет возвращать пятую часть номинала, т.е. 200 рублей. Хотя реально этого не происходит, номинал вернется через 5 лет. При ставке в 10% годовых каждый год владелец облигации будет получать 100 рублей купонных выплат. Таким образом, условная годовая сумма составит 100 + 200 = 300 рублей. Значит, формально пятилетняя облигация, купленная на дату выпуска, окупится за 1000 / 300 = 3.33 года. Это число и есть дюрация. Формально — потому что реально за 3.33 года инвестор получил только 300 рублей купонного дохода. Если же такая облигация куплена через три года (осталось два), то облигация будет ежегодно возвращать 500 рублей и 100 рублей купона. Дюрация = 1000/600 = 1.67 года.

Считается, что чем меньше дюрация облигации, тем меньше связанные с ней риски. Поскольку срок до погашения облигации уменьшается каждый день, то ежедневно снижается и дюрация. Эту величину часто можно найти на финансовых сайтах.

Еще пример. Есть две облигации с долларовым купоном с 4% и 7% годовых, которые гасятся в одну и ту же дату. Рейтинг эмитентов равный. При этом первая продается на рынке с дисконтом, вторая — с премией. Доходность облигаций к погашению одинакова и равна 5.5%. Какую облигацию выбрать? Расчет покажет, что у второй облигации дюрация меньше, поскольку за счет более высокого купона облигация окупится раньше — ее и стоит предпочесть. Для бескупонной облигации все еще проще — у нее дюрация равна сроку с момента приобретения до ее погашения.

Рассмотрим индекс корпоративных облигаций ММВБ, который показывает суммарное накопление капитала (total return) при вложении в индекс с начала его существования в 2003 году (http://moex.com/ru/index/MICEXCBITR):

Т.е. сумма в 100 рублей к концу 2014 года выросла бы до 250 — средняя доходность таким образом получается около 8% годовых. Доходность корпоративных облигаций зависит от рыночных условий — самыми выгодными (но и самыми рискованными) являются вложения в облигации в кризис, когда можно получить высокий дополнительный доход от сильной просадки котировок. Доходность даже государственных облигаций в 2009 году на пике достигала 15% годовых.

При сравнении доходности облигаций с банковским депозитом оказывается, что очевидного преимущества ни у одного из инструментов нет — в зависимости от ситуации выгодны или облигации, или депозиты. Небольшая статья об этом здесь . Правда, если рассматривать облигации второго эшелона, то они вполне могут оказаться более выгодными — однако одновременно являются и более рискованными. В этом случае перед покупкой облигации необходимо оценивать финансовое состояние каждого конкретного эмитента.

Процесс покупки облигаций на бирже во многом аналогичен покупке акций. Как и в случае акций, сначала необходимо открыть счет у российского брокера, а затем установить у себя торговый терминал QUIK. В нем предоставляются различные возможности по сортировки облигаций, поскольку на этот раз параметров заметно больше, чем у акций: например, можно отсортировать облигации по размеру купона, НКД, доходности к погашению и др. В отсутствие брокерского счета для предварительного просмотра можно воспользоваться этой ссылкой http://moex.com/s1163 ; к примеру сейчас на бирже находится 37 облигаций федерального займа.

Информацию о каждой облигации можно также найти на этих сайтах:

Фондовый рынок в последнее время испытывает повышенный спрос среди простого населения. Если раньше инвестиции были доступны только крупным корпорациям и состоятельным инвесторам, то теперь приобрести их может любой желающий. Привлекательность купонных облигаций состоит в частности в том, что по ним предлагают более высокий доход, чем по банковским вкладам. При этом вышеназванный финансовый инструмент считается довольно надежным.

Однако для большинства обывателей тема облигаций, в частности и фондового рынка, в целом кажется настолько сложной, что они даже не пытаются во всем разобраться. Надо сказать, зря. Прибыль, которую могут принести ценные бумаги, окупает временные затраты на изучение темы.

Купонная облигация – один из популярных способов инвестирования свободных денежных средств. Особенно если выбирать ликвидные ценные бумаги, которые свободно обращаются на фондовом рынке.

Что представляет собой купонная облигация? По сути, это долговая ценная бумага, по которой владелец получает прибыль не только благодаря покупке ниже номинальной стоимости, но и начислению процентного дохода.

Периодичность и размер купонных выплат определяет компания, выпустившая облигацию. Однако это не засекреченные сведения. Они доступны потенциальным инвесторам еще до совершения сделки и позволяют принять решение о целесообразности приобретения купонных облигаций.

Стандартные условия обращения ценных бумаг позволяют вернуть номинальную стоимость по окончании периода погашения. Однако купонные выплаты по облигациям способны принести инвестору больший доход. Периодические выплаты происходят дважды в течение года или ежеквартально.

Возможен и такой вариант, когда купонная доходность облигации выплачивается в момент погашения. Насколько это удобно для инвестора, сложно сказать.

Существуют также бескупонные облигации. По аналогии с предыдущим определением несложно догадаться, что они предполагают отсутствие периодических выплат. Возможно, вы удивитесь, задаваясь вопросом о том, выгодно ли инвестору приобретать такие ценные бумаги. Сам факт их наличия на фондовом рынке дает утвердительный ответ.

Бескупонные облигации также называют дисконтными. Еще одно альтернативное название – «с нулевым купоном». Изучая тематику инвестиций, будьте готовы услышать оба термина.

Итак, каким же все-таки способом зарабатывают владельцы бескупонных облигаций? Все просто. Этот вид ценных бумаг на фондовой бирже продается дешевле, чем купонная облигация. То есть потенциальный владелец приобретает их дешевле номинальной стоимости, а дождавшись окончания периода погашения, получает полную сумму. Разница между двумя показателями составляет прибыль инвестора.

На несколько типов делятся все купонные облигации. Процент в данном случае становится определяющим критерием.

  • Постоянный. Предполагает единую ставку купона, которая известна потенциальным инвесторам до заключения сделки, и на протяжении всего периода владения облигациями этот показатель не меняется.
  • Фиксированный. По аналогии с предыдущим вариантом процент считается постоянным до момента реализации купонной облигации. Однако в дальнейшем первоначальная ставка может быть изменена. Наличие уникального графика позволяет владельцу ценной бумаги рассчитать потенциальный доход.
  • Переменный. Такой процент устанавливают на заранее обозначенный период, по истечении которого ставка меняется. При этом в дату изменения условий инвестор может погасить облигацию, вернув номинальную стоимость в том случае, если не согласен с новыми условиями.
  • Плавающий, или индексируемый. В этом случае процент по купонным облигациям привязан к какому-либо экономическому показателю. Например, ключевой ставке ЦБ. Соответственно, при изменении этого показателя происходит колебание доходности ценных бумаг, на которую могут рассчитывать инвесторы.

Если нужно определить купонную ставку облигации, узнайте, к какому типу относятся интересующие вас бумаги.

Не стоит однозначно делать вывод о том, какие ценные бумаги выгодны, а какие – нет. Каждый вид облигаций обладает сильными и слабыми сторонами.

Например, постоянный, а также фиксированный процент становится своеобразной гарантией для получения повышенного дохода. То же самое нельзя сказать о переменной ставке. Она заставляет инвестора постоянно следить за ситуацией на фондовом рынке, чтобы вовремя принять решение о целесообразности новых условий.

Вот почему еще до приобретения облигаций потенциальному инвестору рекомендуют тщательно изучить доступную информацию.

Что касается выбора между купонными и бескупонными облигациями, здесь тоже не все так просто, как может показаться. Если потенциальный инвестор стремится к получению пассивного дохода, для него будут предпочтительны ценные бумаги, предполагающие периодические выплаты. Но что касается общей доходности, не всегда купонные облигации оказываются самым выгодным вложением.

Здесь потенциальному инвестору никак не обойтись без тщательных расчетов. Нужно обращать внимание на разницу между номинальной стоимостью и ценой, по которой облигация выставлена на продажу. Чем больше этот показатель, тем больший доход в дальнейшем сможет получить инвестор. Однако нужно понимать, что для получения номинальной стоимости следует дождаться окончания периода погашения и понимать, что к тому моменту прибыль будет меньше из-за инфляции.

Это интересно:  Конфликт интересов: примеры ситуаций 2019 год

В этой статье я постараюсь кратко, но в тоже время максимально полно и простыми словами рассказать всю основную информация по облигациям. Основные виды облигаций, их характеристики и параметры, от чего зависит доходность и сколько можно заработать. Это будет своего рода краткий курс для начинающих.

В последнее время наблюдается просто невероятный рост заинтересованности населения по поводу облигаций. Одной из главных причин — это выпуск минфином народных облигаций, которые может приобрести любой человек и предлагающих доход, немного выше, чем по банковским вкладам. Соответственно, люди начинают искать информацию по данному вопросу, как альтернативу депозитам.

Действительно, по ценным бумагам можно получать прибыль больше классических депозитов. Но многие не совсем представляют, что же представляет собой облигации. В отличии от привычных нам вкладов, облигации имеют множество различных характеристик и особенностей, напрямую влияющие на итоговую доходность.

И новичок просто теряется от многообразии возможностей, доступных для покупки. Что выбрать из несколько сотен обращающихся на рынке и самое главное, куда обращаться, чтобы приобрести облигации.

Облигация — это ценная бумага, дающая право ее владельцу на получение заранее известного дохода в будущем в виде выплат по купону и полное погашение в конце срока по номиналу.

Проводя аналогию с банковскими вкладами, вы покупаете облигацию (открываете вклад) по заранее известным условиям доходности (процент по вкладу). За это время вы получаете купонный доход (проценты по вкладу). По истечении срока — облигация погашается (вклад закрывается) и вам возвращают деньги (тело депозита).

Пример довольно условный, так как по долговым ценным бумагам есть еще много других параметров, кардинально отличающих их от банковских вложений.

Доходность по облигациям практически всегда превышает банковскую.

Облигации выпускает эмитент с целью привлечения денежных средств. В большинстве случаев — это гораздо дешевле, чем брать кредит и позволяет собрать необходимую сумму в кратчайшие сроки. Покупая облигацию — вы даете кредит эмитенту и зарабатываете на том, что он пользуется вашими деньгами в течении определенного времени.

Какие параметры есть у банковских вкладов? Обычно это проценты по вкладу, срок вклада, максимальная и минимальная сумма, возможность пополнения и снятия. У долговых бумаг спектр более широкий:

  • номинал;
  • рыночная цена;
  • срок обращения;
  • размер и вид купона;
  • периодичность выплат;
  • 2 вида доходности;
  • вид облигаций;
  • оферта;
  • дюрация;
  • кредитный рейтинг.

Вкратце пробежимся по ним, для более лучшего понимания.

Верно и обратное. В неблагоприятных ситуациях, цена на рынке может быть ниже номинала.

Облигация всегда погашается по номиналу.

Независимо от цены, за которую вы купите облигацию — по истечении срока обращения, эмитент выплатит вам сумму, эквивалентную именно номиналу бумаги.

Это стоимость облигаций на рынке на данный момент, цена, за которую вы можете ее продать, не дожидаясь срока погашения. Она может быть как выше, так и ниже номинальной. Определяется реальным спросом и предложением на рынке.

Покупая облигации с длинным сроком обращения инвесторы будут получать заранее известный доход за время владения, что бывает очень выгодно.

Дисконтные — размещаются на бирже по цене ниже номинала, а погашаются именно по номиналу. Эта разница как раз и образуется доход инвестора. Например, компания продает облигацию за 800 рублей с номиналом 1000 рублей. В момент погашения инвестор получает номинал или 200 рублей прибыли, что составляет 25% доходности.

Купонные — облигация выпускается по номиналу. По ним предусмотрены выплаты определенного процента (купона). Периодичность может быть раз в квартал, полгода или год. Купонный доход начисляется каждый день. Но выплачивается владельцам только в дату выплаты купона, которая заранее известна.

Сумма купонного дохода, накопленная по облигации, но еще не выплаченная владельцу называется накопленный купонный доход (НКД). Он закладывается в цену облигации, делая ее дороже. В момент выплат по купону в положенный срок, купон обнуляется и начинает накапливаться до следующей даты выплат.

При продаже, не дожидаясь выплат по купону, покупатель обязан помимо самой стоимости облигации заплатить ее владельцу и за накопленный купонный доход. И наоборот, покупая облигацию — ее цена увеличивается на НКД. Это позволяет не терять начисленную прибыль владельцам и поддерживать высокую ликвидность на долговом рынке.

Обычно новички с трудом понимают принцип действия НКД. Поэтому вот вам небольшой пример.

Покупатель, уплатив вам НКД — 50 рублей, через месяц — получит полный размер купона — 60 рублей (6%), тем самым компенсировав свои затраты и получив прибыль, пропорционально времени владения.

НКД позволяет не терять начисленный, но еще не выплаченный доход в связи с досрочной продажей. Это одно из самых главных преимуществ перед банковскими вкладами.

Доходность может быть двух видов:

  • номинальная или купонная;
  • к погашению.

По номинальной, доходность рассчитывается исходя из суммы прибыли, получаемых по купонным выплатам. Если купон, выплачивается раз в год в размере 120 рублей при номинальной цене облигации — 1000 рублей, то получаем 12% годовых.

Но как правило, рыночная цена всегда отличается от номинальной. Поэтому лучше использовать доходность к погашению. Этот параметр показывает вашу прибыль на каждый вложенный рубль.

Например, если купон составляет 12% от номинала в тысячу или 120 рублей и в то же время рыночная стоимость облигации будет 1100 рублей, то покупая их по такой цене, доходность к погашению снижается. Вы вложите на 100 рублей больше, а получите аналогичный доход.

120 рублей прибыли при вложениях в 1100 рублей соответствует реальной доходности в 10,9% годовых.

Важно. Существует гарантированная возможность дополнительно получать 13% прибыли от покупки облигаций, помимо купонного дохода.

Доходность к погашению делится на 2 вида:

  • простая — без реинвестирования купонных выплат;
  • эффективная — с учетом реинвестирования.

В зависимости от эмитента, долговые бумаги делят на 4 вида. Каждый из них имеет свой рейтинг надежности и доходности.

  1. Государственные — выпускаются правительством. В России они называются облигации федерального займа или ОФЗ. Инициатор выпуска — министерство финансов.
  2. Муниципальные или субфедеральные — эмитент, местные (региональные) власти. Например, облигации Томской области (Московской, Ленинградской).
  3. Корпоративные — выпускают коммерческие компании, например Сбербанк, Газпром.
  4. Еврооблигации — номинируются в иностранной валюте (обычно доллары и евро). Ввиду высокой стоимости одного лота (от 100 000 долларов) они будут не совсем интересны для частных инвесторов.

Облигации федерального займа

Государственные бумаги бывают следующих видов:

  • ОФЗ-ПД (постоянный доход) — размер купона фиксируется на весь срок обращения.
  • ОФЗ-ФК (фиксированный купон) — установлен один размер купона на несколько лет вперед (например 8% на 3 года), далее он меняется на 7%.
  • ОФЗ-ИН (индексируемый номинал) — фиксируемый размер купона, но номинальная стоимость облигации постоянно меняется в зависимости от инфляции.
  • ОФЗ-АД (амортизация долга) — периодическое погашение основной суммы долга в момент купонных выплат.

Существует прямая зависимость доходности долговых бумаг и рисков. Чем более надежные облигации, тем меньший доход они способны приносить своему владельцу.

Самые надежные — это конечно ОФЗ, гарантом по которым выступает само государство. Далее идут муниципальные, затем корпоративные.

Соответственно, доходность меняется в обратную сторону. Самые выгодные — корпоративные, ОФЗ — как бумаги с высокой надежностью, дают меньшую прибыль.

Доходность зависит от кредитного рейтинга эмитента. Чем он выше, тем надежнее и соответственно может позволить себе продавать бумаги с меньшим уровнем доходности, по сравнению с другими.

При минимальных инвестициях прибыль по облигациям на 30-50% банковских депозитов.

Эмитенты с низким кредитным рейтингом, как менее надежные, дабы заинтересовать инвесторов покупать их бумаги, вынуждены давать более привлекательные условия по прибыли (так называемая плата за риск). Принимая больший риск — инвесторы вправе рассчитывать на более высокие доходности от своих вложений.

Приведем аналогию с реальной жизнью. У вас просят денег в долг 3 человека:

  1. Мама (сестра, брат, сын, дочь).
  2. Хороший знакомый.
  3. Безработный сосед дядя Вася.

Давая в долг, вы принимаете на себя определенные риски, что свои деньги вы можете обратно не получить. Мама — самый надежный эмитент, с наивысшим рейтингом. Можно дать и быть уверенным в возврате.

Знакомый — тут уже риски повыше. И давать в долг как то не хочется. Но знакомый мотивировал вас тем, что вернет деньги с процентами, например 10% сверху (поставит пиво или что-то в этом роде).

График ниже наглядно демонстрирует зависимость доходности облигаций от принятых рисков.

Покупка облигаций возможна только после заключения договора с брокером, предоставляющим доступ на фондовый рынок, где собственно и обращаются ценные бумаги. Весь процесс заключается в 3 этапах:

  1. Заключение договора с брокером
  2. Внесение денег на счет
  3. Покупка ценных бумаг
Это интересно:  Как происходит оплата больничного после сокращения или во время него 2019 год

С полученного дохода по облигациям государство удержит с вас 13% налог. Налогообложению подлежат:

  • выплаты по купонам;
  • курсовая разница между покупкой и продажей.

Перевел вам эмитент купонный доход — 100 рублей, 13 рублей забирает государство. И так каждый раз, пока идут выплаты по облигациям.

Тоже самое касается курсовой разницы. Купили облигацию за 1000 рублей, через год продали за 1200. С вашей прибыли в 200 рублей — нужно оплатить 13% или 26 рублей в казну.

По ОФЗ налог на прибыль от купонного дохода не взимается.

Так как брокер является налоговым агентом, то налоги будут удержаны с вас автоматически. В момент получения денег по купону. В остальных случаях совокупная сумма для удержания в виде налогов формируется по истечении года, как общая полученная прибыль за весь период.

Вся информация по текущим параметрам облигация на рынке доступна в торговом терминале. Когда вы заключите договор с брокером, у вас будет доступ на фондовый рынок. В программе удобно сортировать и находить нужные бумаги по заданным условиям (доходность, размер и дата выплат купонов, текущая стоимость, длительность и многое другое).

На картинке отсортированы ОФЗ по текущей доходности, для быстрого выбора наилучших условий.

Текущая доходность по государственным облигациям

Также есть несколько сайтов, специализирующихся именно на облигациях. Там тоже много чего можно найти. От котировок, до последних новостей. Есть специальные условия по подбору интересных бумаг. Можно посмотреть текущие доходности, ближайшие выплаты по купонам, а также планируемые новые эмиссии.

Список сайтов по облигациям:

Часть функционала платная и доступна только по подписке. Но базовая информация, которой вполне достаточно для обычных инвесторов в бесплатном доступе.

Покупка облигаций — это прекрасная альтернатива банковским вкладам. Почти по всем параметрам (безрисковая доходность, максимальная прибыль, ликвидность, широта выбора, минимальные вложения) долговые бумаги намного опережают банковские продукты.

Единственный минус — отсутствие страхования риска. Вклады защищены АСВ на 1,4 млн. рублей. Облигации, по крайней мере корпоративные, такой возможности не имеют. В случае банкротства — все имеющиеся средства компании распределяются между кредиторами. И владельцы облигации имеет одно из первоочередных прав на получение денег.

Но с другой стороны, если выбирать правильные бумаги, не гонясь за высокой доходностью, которые дают мусорные облигации, а остановить свой выбор на крупнейших компаниях, то риск потери денег будет маловероятен.

Наверное трудно себе представить, что такие гиганты российской экономики как Газпром, Сбербанк или Лукойл будут находиться в стадии банкротства.

За обновлениями в этой и других статьях теперь можно следить на Telegram-канале: @vsedengy.

Купонные облигации – популярный способ вложения средств. Такой вид инвестиции значительно сокращает дюрацию ценной бумаги и позволяет быстро реинвестировать полученный доход – вложить его в другие активы.

Купонная облигация – это долговая ценная бумага, по которой инвестор получает и номинальную стоимость в дату погашения, и регулярный процентный доход. Периодичность и размер выплаты купона определяет компания-эмитент, выпускающая облигацию – эти сведения доступны инвесторам до совершения сделки.

Условия обращения долговых ценных бумаг предполагают возврат номинальной стоимости в момент погашения. Купон – это процент, который эмитент выплачивает владельцу один – два раза в год или один раз в квартал. Возможен вариант, когда купонный процент трейдер получает при погашении, тогда период начисления полностью совпадает со сроком обращения. Стоит рассмотреть и облигации с амортизацией, когда номинал возвращается владельцу частями, в течение обращения долговой бумаги. Но к купону эти выплаты не относятся.

Существует и другой вид облигаций – бескупонные (дисконтные или с нулевым купоном). Стоимость их ниже номинальной. Разница между вложением и возвратом – это доход, проценты инвестор не получает.

Цена купонной облигации может быть ниже номинала или равна ему. Рыночная стоимость зависит не только от процента, но и от ряда иных факторов. Поэтому высокий или низкий купон не гарантирует увеличение или падение рыночной цены.

Купонные облигации или вид купона делятся на:

  1. Постоянный. Ставка купона едина, не изменяется до момента погашения и известна изначально.
  2. Фиксированный. Аналогично постоянному процент выплат устанавливается до реализации бумаги. Впоследствии он может быть изменен в соответствии графиком, и инвестор заранее может просчитать будущий доход.
  3. Переменный. Процент устанавливается на определенный период, который меньше срока погашения. До отмеченной даты инвестор получает известную ему прибыль, после эмитент может изменить процент в большую или меньшую сторону. В назначенную дату обычно действует оферта – право владельца ценной бумаги реализовать ее эмитенту (погасить), если новые условия его не устроят.
  4. Плавающий или индексируемый. Купонный процент привязан к определенному значению – ключевой ставке ЦБ РФ, уровню инфляции, ставке РУОНИА, курсу валюты либо другой величине. Условия в обязательном порядке оговариваются до продажи.

У каждого из вариантов есть свои сильные и слабые стороны. Ценные бумаги с фиксированным или постоянным купоном дают определенную гарантию, плавающий – возможность получить повышенный доход. Переменный купон потребует от инвестора регулярного мониторинга рынка, ведь в установленный момент нужно принимать решение о сбыте облигаций либо принятии новых условий.

При выборе ценной бумаги, еще до ее покупки, все условия инвестор видит сразу. Интерфейс различных сайтов-агрегаторов может быть разный, но общая сводка будет схожей.

  1. Тип купона.
  2. Периодичность выплаты купонного процента в год.
  3. Номер текущего купона и общее их количество.
  4. Дата, когда эмитент произведет следующее перечисление средств.
  5. Размер купона в процентах годовых.
  6. НДК на текущую дату.

Значение НКД инвестору необходимо, если он продает или приобретает облигации в обращении, до их погашения. Схема сделок предполагает, что покупатель компенсирует продавцу начисленную, но еще не выплаченную сумму накопленного купонного дохода.

Когда владелец выбирает облигацию, НКД также указывают в общей сводке данных о ценной бумаге. Причем прописывают сразу полную сумму накопленного дохода на текущую дату в рублях.

При этом НКД не всегда включают в стоимость, а при совершении сделки цена увеличивается.

Важно учесть, что помимо НКД есть разные типы доходности. Они определяются по своим формулам и отражают выгоду относительно различных параметров. Подробнее: о доходности облигаций.

Периодичность купонных выплат не имеет определенных стандартов, но всегда указывается в открытых источниках (в сводке данных, в документе «Решение о выпуске»). Это может быть конкретная дата либо определенный день, который отсчитывается с момента эмиссии.

Если ранее облигации представляли собой бумажный документ, а купоны отрезали и получали деньги наличными, то теперь большинство сделок проводятся через интернет. Все документы переведены в электронный вид. Поэтому перечисления производятся онлайн – в назначенную дату эмитент переводит средства на счет трейдера.

Рассчитать выплату можно самостоятельно. Нужно определить:

  • Номинал – это база для расчета процента.
  • Процент купона – годовой процент от номинала.
  • Периодичность выплат в год.

Регулярность выплат на протяжении всего периода обращения будет указана и в отдельном разделе сводки данных. Обычно она представляет собой простую таблицу, где все перечисления расписаны на полный срок.

Используя основные данные можно вычислить фактическую прибыль по облигации в рублях. Но в большинстве случаев инвесторов интересует не сумма, а общая доходность, вычисляемая в процентах.

Ключевая особенность купли-продажи облигаций данного типа – это учет НКД. При обзоре различных предложений на одном из агрегаторов можно задать фильтр и отсортировать все виды по определенному типу купона.

Таким образом, купонная облигация – это обычная ценная бумага, владелец которой, помимо номинала, получает процентные отчисления в период ее обращения или в момент погашения. Процент купона и его периодичность – одни из параметров, необходимых для оценки и выбора направления инвестирования. Это и есть доход облигации, но его нельзя считать единственным. Заработать можно и на разнице с рыночной стоимостью, например, при реализации ценной бумаги до погашения или когда ее цена при покупке ниже номинала.

При выборе вариантов вложения средств, стоит обратить внимание на особенности и отличия инвестирования в облигации и акции.

Статья написана по материалам сайтов: investprofit.info, businessman.ru, vse-dengy.ru, finansy.guru.

«

Помогла статья? Оцените её
1 Star2 Stars3 Stars4 Stars5 Stars
Загрузка...
Добавить комментарий