Квалифицированные инвесторы: особенности получения статуса, требования и основания 2019 год

Какие ассоциации приходят при упоминании слова «квалификация»? Его используют для обозначения уровня знаний и умений, которые позволяет качественно заниматься определенной деятельности и достигать в этом деле хороших результатов. И это в полной мере соответствует тому амплуа, в котором находятся квалифицированные инвесторы. Кто это такие? Чем они занимаются? Кто их признает квалифицированными? Вот краткий перечень вопросов, которые будут рассмотрены в статье.

Квалифицированные инвесторы являются лицами, которые заняты в финансово-экономической деятельности, предусматривающей вложения в активы, доступ к которым имеет ограниченное количество людей. Почему все так устроено? Кто-то объясняет это конспирологией, но на самом деле все просто – на рынке имеются ценные бумаги с повышенным риском, для работы с которыми необходимо наличие определенной теоретический подготовки, навыков и, самое главное, опыта. И человек, который знает о них по слухам, может купиться на большие проценты. Но поскольку они имеют высокий риск, то велика вероятность потерять свои вложения. А это может привести к депрессии, обвинениям других и, возможно, к самоубийству. Чтобы такого не произошло и появилась необходимость выделить ценные бумаги, предназначенные для квалифицированных инвесторов, которые понимают все возможные последствия, а не только вероятность выигрыша. Рассмотрим внимательнее все возможности такого приобретения.

Что же дает признание лиц квалифицированными инвесторами? Этот статус служит основанием для:

1. Свободного обращения ценных бумаг иностранных компаний, которые не размещены в публичном пространстве Российской Федерации.

2. Приобретения бумаг, ограниченных в обороте. Это вложение в хедж, паевые, венчурные фонды, а также в структуры, занимающиеся прямыми инвестициями и работой с недвижимостью.

Итак, это привилегированные участники торгов ценными бумагами. Какие у них особенности? Самое главное – это наличие образования, навыков и опыта. Все это служит основой в торговле ценными бумагами. При этом используются многочисленные инвестиционные инструменты, которые не доступны обычным людям. Но кроме этого – у них еще и значительно лучше защищены права. Правда, это реализовано вместе с дополнительными обязанностями. Давайте пройдемся по конкретным преимуществам, а именно по тому, к каким ценным бумагам есть доступ:

1. Российских компаний, которые выпущены за рубежом.

2. Меньше регулируется торговля ценными бумагами.

4. Можно торговать ценными бумагами, которые не были допущены к публичному размещению.

Следует отметить, что такое разделение на практике больше является плюсом, нежели минусом. Ведь профессиональные инвесторы могут торговать ценными бумагами с другими лицами, которые знают свое дело. Также это бережет начинающих и неопытных участников от активов, которые сложно или невозможно понять, оценить и разобрать на предмет рисков.

Итак, мы уже разобрались, что это весьма неплохо. И становится актуальным вопрос – как стать квалифицированным инвестором? Получить этот статус может и физическое, и юридическое лицо. Главное в этом деле – соответствовать требованиям, установленным законодательством. Если говорить о физическом лице, то для него это:

1. Наличие собственных активов на сумму более шести миллионов рублей. Если инвестиционный портфель меньше, то, увы, о статусе придется забыть.

2. Опыт работы в организационной структуре, которая занимается торговлей ценными бумагами. Если она имеет статус квалифицированного инвестора, то срок составляет два года, во всех остальных случаях – три.

3. Количество сделок за последний год было не меньше десяти.

4. Наличие высшего экономического образования, что подтверждается документом государственного образца.

5. Наличие определенного сертификата и аттестата. Как вариант – CIIA, FRM и CFA для первого случая, и специалист финансового рынка, страхового актуария и квалифицированного аудитора во втором.

Если говорить о юридическом лице, то здесь существуют такие требования:

1. Стоимость инвестиционного собственного капитала должна превышать двести миллионов рублей.

2. Количество сделок за последний квартал не меньше пяти.

3. Стоимость собственных активов должна превышать два миллиарда рублей. В качестве подтверждения используются данные бухгалтерского отчета.

4. Цена сделок за последний год должна быть не меньше трех миллионов рублей.

Но всего этого слишком мало, чтобы прийти в фонд для квалифицированных инвесторов и начать торговлю. Необходимо пройти еще и аккредитацию. Благо процедура эта не является сложной и может быть осуществлена уполномоченными участниками рынка, в роли которых выступают брокерские компании, финансовые учреждения и тому подобные. Заключается она в проверке на соответствие установленным критериям. Для этого проводится личное собеседование или удостоверение подтверждающих документов. Если результат положительный, то лицо заносится в реестр квалифицированных инвесторов. Он передается в соответствующую федеральную службу.

Квалифицированные инвесторы в России могут быть таких видов:

3. Негосударственные пенсионные фонды.

4. Международные финансовые организации.

5. Инвестиционные фонды с акционерным устройством.

6. Агентство по страхованию вкладов.

7. Лица, которые получили статус квалифицированного инвестора благодаря п.2 ст. 51 федерального закона «О рынке ценных бумаг».

8. Страховые и кредитные организации.

Несмотря на такое разнообразие, у них есть одно общее ограничение, связанное с ценными бумагами. Но только иностранными, и только с теми, которые не допущены к обращению в РФ. А именно – необходимо соблюдать п. 14 ст. 51.1 закона №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг».

Занятие инвестициями – это дело, которое может привести как к доходам, так и потерям сбережений. Если говорить о физических лицах, то высокие подобные требования установлены не зря. Ценные бумаги для квалифицированных инвесторов обладают повышенными рисками, которые необходимо изучать со знанием дела, перерыв и обработав большое количество информации. Все это компенсируется значительной доходностью. Но неопытные, неискушенные люди могут действовать без оглядки на возможные проблемы. А это очень быстро приводит к обнищанию и банкротству. Что, конечно же, невыгодно для государства. И чтобы избежать такого печального развития событий, и было создано ограничение. И с этими инструментами могут работать только опытные люди, которые более-менее знают цену деньгам финансового и фондового рынка.

Прежде, чем вступать в квалифицированные инвесторы, необходимо удостовериться в том, что все требования соблюдены. Также не следует относиться к аккредитации как к процедуре, которую можно проигнорировать. Хотя она и несложная, но были и те, кто не смог ее пройти. Поэтому необходимо подготовиться к ней. Например, удостоверившись, что вся документация соответствует требованиям, ничего не забыто и при походе за статусом можно рассчитывать на успех.

Каждый человек должен совершенствоваться, учиться, становиться все более приспособленным в этом мире. Один из способов – это обеспечение собственной финансовой независимости. Все великое начинается с небольшого. Если нет возможностей попасть в когорту квалифицированных инвесторов, то можно начинать с чего-то простого. Например – с депозитов. Если этот уровень уже пройден, то можно обратить внимание на государственные облигации внутреннего займа или ценные бумаги, выпускаемые банками. Вариантов реализоваться – масса. Главное, начать с чего-то и действовать разумно, учитывая объективные факты и не гоняясь за большим доходами. Ведь в таком случае возможность получить их весьма призрачна, тогда как риски вполне реальны. И необходимо четко понимать, что ждет.

Приветствую постоянных читателей и тех, кто присоединился недавно!

Те, кто давно меня читает, наверняка помнят, что «для работы с зарубежными активами нужно иметь статус квалифицированного инвестора». Настало время подробно разобраться, кто такой этот квалифицированный инвестор и нужен ли вообще его статус.

Если обратиться к букве закона, увидим такое определение: инвестор – субъект, который осуществляет вложение капитала. Он может вкладывать свои, заемные или привлеченные средства. Кроме того, инвестору предписано действовать в строгом соответствии с законом и не допускать нецелевое использование денежных средств.

  • Заказчик – тот, кто заказывает инвестиционный продукт. Это может быть сам владелец денег либо его доверенное лицо.
  • Подрядчик – тот, кто выполняет работы с инвестициями по договору с заказчиком.
  • Пользователь – тот, для кого создаются все эти блага в виде инвестиционных проектов, эдакий пожинатель плодов своего ума и чужого труда.

Эти функции могут совмещаться одним субъектом, закон этому не препятствует. Можно самому инвестировать и получать заслуженный доход.

Обращаю ваше внимание, что инвестором может выступать как физическое лицо, так и организация. Например, брокеры, работающие на фондовых рынках, все поголовно являются инвесторами, это их основной бизнес. Но вот как среди них опознать квалифицированного инвестора, и надо ли? Давайте разбираться дальше.

Добавим еще одно понятие – кто такой квалифицированный инвестор. Инвесторов в России разделили на квалифицированных и неквалифицированных в 1996 году, чтобы снизить риски потерь среди последних. Ввиду отсутствия хорошей образовательной базы и достаточного опыта они терпели немалые убытки и нуждались в дополнительной опеке.

Как же тем, кто набрался смелости для получения вожделенного статуса, стать квалифицированным инвестором (КИ)?

Это интересно:  Комментарии к ст 84.1 ТК РФ 2019 год

Для этой категории граждан обязательно соблюдение ряда условий:

  • Имеет в своем распоряжении финансовые инструменты различного характера (ценные бумаги, паи, драгметаллы и т.п.) на общую сумму от 6 млн рублей.
  • Обладает опытом инвестиционной деятельности – от 2 лет в компании, имеющей статус квалифицированного инвестора или от 3 лет в компании без оного.
  • Совершает не менее 10 финансовых сделок за квартал в течение года на сумму от 300 тыс. рублей либо от 5 сделок на сумму от 6 млн рублей за последние три года.
  • Имеет высшее образование и дополнительно квалификационный аттестат или сертификат профессионального участника рынка ценных бумаг.

Частным лицам несколько упростили задачу – для получения статуса квалифицированного инвестора должно соблюдаться хотя бы одно из перечисленных условий.

Что касается юридических лиц, для них тоже определено, как получить статус квалифицированного инвестора. Здесь требования будут пожестче. Это:

  • Собственный капитал от 200 млн рублей.
  • От 5 финансовых сделок в квартал в течение года на сумму не менее 50 млн рублей.
  • Годовой оборот от 2 млрд рублей.
  • Активы за последний не год не менее 2 млрд рублей.

Почему же многие так упорно добиваются получения заветного статуса? Да потому, что это позволит совершать операции со всеми видами активов – как российских, так и зарубежных компаний. Огромным преимуществом является доступ к так называемой инсайдерской информации по рынкам, которая очень полезна для выбора инвестиционной стратегии.

Зато есть и ложка дегтя – квалифицированные инвесторы государством не защищены. Считается, что они могут позаботиться о себе сами. Таким образом, у государства траты на эту категорию минимальны.

Существует ряд счастливцев, которые получают этот статус автоматом, как пятерку на экзамене. Вот кто туда попал:

  • Компании и физлица, занимающиеся торговлей на рынке ценных бумаг (брокеры, дилеры и т.п.), те, кто является профессиональными инвесторами.
  • Финансовые организации, имеющие статус международных (МВФ, ЕЦБ и т.п.).
  • Государственные организации, которые приведены в законе «О рынке ценных бумаг» (например, Центробанк).

Тем, кому не посчастливилось попасть в этот список, придется попотеть. Им необходимо обратиться с заявлением в организацию, которая имеет этот статус (к примеру, в инвестиционный банк). К заявлению потребуется приложить такие документы:

  • Брокерский отчет, подтверждающий финансовые операции и наличие ресурсов.
  • Документы об образовании.
  • Выписку из трудовой книжки.

В случае одобрения заявки данные о новом КИ вносятся в реестр и при желании выдается бумажный носитель.

Чтобы ответить на этот вопрос, нужно знать, в чем ограничивают неквалифицированных инвесторов. Им недоступны следующие виды активов:

  • Структурные ноты.
  • Еврооблигации.
  • Ценные бумаги зарубежных компаний.
  • Депозитарные расписки АДР/ГДР.
  • ETF-фонды (зарубежные).

Допустим, ваши планы не идут дальше работы с российскими акциями и облигациями госзайма. Ну или, на худой конец, вы не брезгуете время от времени поработать с небольшим количеством драгметалла. Тогда вы совершенно беспрепятственно можете работать в статусе неквалифицированного инвестора и вообще не заморачиваться всеми техническими моментами.

Если вы все же горите желанием работать с иностранными акциями, в чем я вас горячо поддерживаю, поскольку их ассортимент и доходность намного привлекательнее российских, можно обойтись без получения злополучного статуса.

Для этого достаточно заключить договор с брокером, который:

  • Чисто иностранный, без представительства в нашей стране (предпочтение лучше отдавать крупной компании).
  • Российский, но имеющий «дочку» под зарубежной юрисдикцией.

Да-да, не удивляйтесь, все так просто. Теперь, когда вы все знаете, я снимаю с себя ответственность, и вы со спокойной совестью можете просаживать свои деньги. Шутка.

Хороший брокер для новичка. Здесь я держу российскую часть инвестпортфеля из ETF от FinEx на ИИС.

  • низкими комиссиями и отсутствием назойливых звонков в предложениями потратить мои деньги.
  • слабый личный кабинет и неудобная система ежегодной перегенерации ключа.

Еще один классный брокер, с которым я проработал больше 2-х лет. Именно тут я торговал на FORTS.

  1. Вменяемые комиссии
  2. Отличный личный кабинет
  3. Приятные бесплатные сервисы

К минусам отнесу любовь брокера к звонкам с попыткой что-нибудь продать.

Немецкий представляющий брокер IB для прямого выхода на зарубежные рынки. Здесь находится мой инвестиционный портфель.

  1. Работает с россиянами
  2. Наличие русскоязычной версии сайта
  3. Вменяемые комиссии
  4. Отсутствие платы за неактивность
  5. Страховка в рамках законодательства США на $500к
  • Поддержка исключительно на английском и немецком
  • Сама служба поддержки работает плохо

Подробнейший обзор смотрите в этом посте.

Еще один интересный брокер для выхода за рубеж, причем не из семейства IB. К сожалению россиянам открывают договора только на Кипре.

  1. Приемлемые комиссии
  2. Факт успешной проверки работы со стороны SEC
  3. Русскоязычный сайт и поддержка
  • Кипрская юрисдикция
  • Плата за неактивность

Подробный обзор читайте тут. Бонусные 500$ при открытии счета можно получить здесь.

Кстати, вот видео от экспертов:

Итак, подытожим. Получить статус квалифицированного инвестора могут те, у кого имеются либо инвестиционные инструменты на большую сумму, либо документы о соответствующем образовании, либо подтвержденный опыт работы в этой сфере (что на мой взгляд вообще не имеет ничего общего с реальностью). А самое забавное в этом ограничении, что все самые спекулятивные инструменты, которые легко помогают мгновенно слить капитал новичка (это я про деривативы вроде фьючей и опционов) доступны всем без исключения.

В любом случае, если вы не имеете возможности похвастаться ничем из списка выше, то призываю в любом случае хорошенько изучить матчасть, прежде чем бросаться с головой в омут фондовых страстей. В этом вам поможет мой цикл статей на тему портфельных инвестиций .

Не забывайте – чтобы извлекать прибыль, инвестор должен иметь разработанный свод правил работы. Придерживайтесь их неукоснительно и к выбору инструментов подходите с холодной головой.

Как всегда, встречаемся на этом месте, время я укажу. Кто еще не подписался на блог, обязательно подпишитесь и пригласите друзей, ведь им тоже будет интересно.

Аннотация научной статьи по экономике и экономическим наукам, автор научной работы — Шалевая Анастасия Валерьевна

В 2008 г. на законодательном уровне были закреплены понятие « квалифицированный инвестор », перечень лиц, которые относятся к квалифицированным инвесторам в силу закона, и базовые принципы, в соответствии с которыми юридические и физические лица могут быть признаны квалифицированными инвесторами , если докажут свое соответствие определенным признакам. В статье анализируются правовой статус и порядок признания квалифицированными инвесторами . Освещаются правовые аспекты оборота ценных бумаг и производных финансовых инструментов , предназначенных для квалифицированных инвесторов . Дается обзор изменений в законодательстве, связанных с появлением новой категории инвесторов .

Похожие темы научных работ по экономике и экономическим наукам , автор научной работы — Шалевая Анастасия Валерьевна,

In 2008 the legislation was enacted to define the notion of a qualified investor, the list of persons who can be referred to qualified investors by law as well as the basic principles according to which legal and natural persons can be recognized as qualified investors provided that they can demonstrate their compliance with certain requirements. The article examines the legal status and the procedure of recognition as qualified investors. The article highlights the legal aspects of securities and derivative financial instruments for qualified investors. The author provides an overview of changes in legislation related to the new category of investors.

Вестник СПбГУ. Сер. 14. 2012. Вып. 1

ОСОБЕННОСТИ ПРАВОВОГО СТАТУСА КВАЛИФИЦИРОВАННОГО ИНВЕСТОРА

Значение категории инвестора трудно переоценить. Рынок любой ценной бумаги существует и развивается, если в его основе лежит интерес инвестора к ее приобретению. Финансовые ресурсы на рынок ценных бумаг поступают именно от инвесторов. Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. № 9-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (Закон «ОРЦБ») не дает определения данной категории участников рынка ценных бумаг.1 В соответствии со ст. 2 Закона РСФСР от 26 июня 1991 г. «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» инвестор — субъект инвестиционной деятельности, осуществляющий вложение собственных, заемных или привлеченных средств в форме инвестиций и обеспечивающий их целевое использование.2

Концепция развития рынка ценных бумаг в РФ3 выделяет следующие группы инвесторов: население; коллективные инвесторы; коммерческие банки; страховые компании; государство; иностранные инвесторы (нерезиденты); другие инвесторы.

По мнению И. З. Фархутдинова и В. А. Трапезникова, среди инвесторов принято выделять тех, которые вкладывают собственные средства и, как следствие, присваивают результаты инвестиционной деятельности (таких инвесторов называют индивидуальными инвесторами). Индивидуальные инвесторы, как правило, преследуют собственные цели; ими могут быть физические или юридические лица, объединения физических или юридических лиц.4

Инвесторов, осуществляющих свою деятельность за счет средств других физических и юридических лиц в целях владельцев средств, принято называть институциональными, или коллективными, инвесторами. Институциональный инвестор — это финансовый посредник, аккумулирующий средства индивидуальных инвесторов и осуществляющий инвестиционную деятельность от своего лица. Сюда можно отнести банки, инвестиционные компании и фонды, негосударственные пенсионные фонды, страховые компании.

Это интересно:  Какие существуют виды ответственности за нарушение трудового законодательства и меры наказания 2019 год

Отдельно на законодательном уровне выделены стратегические инвесторы. Так, с целью развития инвестиционной деятельности на территории Санкт-Петербурга, создания режима благоприятствования и условий, стимулирующих осуществление инвестиционной и иной деятельности, имеющей значительное воздействие на социально-экономическое развитие Санкт-Петербурга, Законом Санкт-Петербурга от 3 декабря 2008 г. «О стратегических инвестиционных проектах, стратегических инвесторах

* Шалевая Анастасия Валерьевна — аспирантка кафедры коммерческого права СПбГУ.

2 Ведомости СНД РСФСР и ВС РСФСР. 1991. № 29. Ст. 1006.

3 Российская газета. 1996. 5 июля.

4 Фархутдинов И. З., Трапезников В. А. Инвестиционное право. М., 2005. С. 102.

и стратегических партнерах Санкт-Петербурга» дано определение стратегического инвестора.5 В соответствии с п. 3 ст. 2 указанного Закона стратегический инвестор — инвестор, который принимает участие в реализации инвестиционного проекта, имеющего особое значение для социального, экономического, культурного и иного развития Санкт-Петербурга, признанного в соответствии с настоящим Законом Санкт-Петербурга стратегическим инвестиционным проектом, и в отношении которого в соответствии с настоящим Законом Санкт-Петербурга принято решение о признании его стратегическим инвестором.

Перечень лиц, являющихся квалифицированными инвесторами, закреплен в Законе «ОРЦБ» (квалифицированные инвесторы в силу закона). В этом же Законе законодатель закрепил базовые принципы, в соответствии с которыми иные лица могут быть признаны квалифицированными инвесторами, если докажут свое соответствие определенным признакам, таким как опыт работы на рынке ценных бумаг и финансовые показатели.

C точки зрения законодательства квалифицированные инвесторы — это лица, указанные в п. 2 ст. 51.2 данного Закона, а также физическое или юридическое лицо, отвечающее требованиям, которые установлены Положением, утвержденным приказом Федеральной службы по финансовым рынкам от 18 марта 2008 г. № 08-12/пз-н (далее — Положение).7 Данное физическое или юридическое лицо может быть признано квалифицированным инвестором по его заявлению в порядке, установленном Положением. При этом лицо может быть признано квалифицированным инвестором в отношении одного или нескольких видов ценных бумаг и (или) иных финансовых инструментов, одного или нескольких видов услуг, предназначенных для квалифицированных инвесторов.

Признание квалифицированными инвесторами лиц, соответствующих перечисленным критериям, осуществляют основные посредники фондового рынка — брокеры, доверительные управляющие и управляющие компании.

Квалифицированные инвесторы — это отдельная категория инвесторов, которая обладает необходимыми знаниями и опытом работы на рынке ценных бумаг, а также финансовыми возможностями, которые позволяют им качественно оценивать риски и в достаточной степени осознанно инвестировать в более рискованные инструменты фондового рынка.

Появление данной категории обусловлено потребностями рынка и международным опытом. Например, квалифицированный инвестор (инвестор по признанию) в США (Qualified Institutional Investor) должен иметь объем портфеля ценных бумаг не меньше чем на 0,5 млн евро.8

5 Санкт-Петербургские ведомости. 2008. 12 дек.

7 Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти. 2008. № 19.

8 Извлечение из текста Директивы (на русском языке) опубликовано: РЦБ. Квалифицированный инвестор. 2008. № 5.

Представляется, что основной задачей введения категории квалифицированного инвестора было создание цивилизованного рынка, на котором могут обращаться различные инвестиционно привлекательные категории финансовых инструментов, при этом инвестирование в наиболее рискованные, а значит, и потенциально наиболее доходные инструменты, будет доступно только квалифицированным инвесторам.

На данном этапе таких инструментов пока немного. В список ценных бумаг, предназначенных для квалифицированных инвесторов, в обязательном порядке попадают инвестиционные паи закрытых паевых инвестиционных фондов следующих категорий: кредитных, прямых инвестиций, хедж-фондов, особо рискованных (венчурных) инвестиций и некоторые фонды недвижимости (в зависимости от инвестиционной декларации такого фонда). Таким образом, новая редакция Закона позволяет управляющим компаниям создавать специализированные ПИФы для квалифицированных инвесторов, давая возможность использовать более широкую линейку инвестиционных стратегий и инструментов.

Введение института квалифицированного инвестора провело четкое разделение между инвесторами с высокой и низкой степенью к риску, а также расширило перечень инструментов, допустимых для использования в составе паевых инвестиционных фондов.

Так, в соответствии с п. 5 ст. 3 Закона «ОРЦБ» брокеры теперь вправе совершать сделки с ценными бумагами, предназначенными для квалифицированных инвесторов, и заключать договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами, предназначенными для квалифицированных инвесторов, только если клиент, за счет которого совершается такая сделка (заключается такой договор), является квалифицированным инвестором или признан данным брокером квалифицированным инвестором в соответствии с Законом. При этом ценная бумага или производный финансовый инструмент считаются предназначенными для квалифицированных инвесторов, если в соответствии с нормативными правовыми актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг сделки с такими ценными бумагами (договоры, являющиеся такими производными финансовыми инструментами) могут совершаться (заключаться) исключительно квалифицированными инвесторами или за счет квалифицированных инвесторов. 9

Порядок осуществления деятельности по управлению ценными бумагами установлен в ст. 5 Закона «ОРЦБ». В соответствии с новациями законодателя управляющий вправе при осуществлении деятельности по управлению ценными бумагами приобретать клиенту (учредителю управления) ценные бумаги и иные финансовые инструменты, предназначенные для квалифицированных инвесторов, только при условии, что клиент является квалифицированным инвестором.

Совершение управляющим сделок в нарушение указанных требований имеет следующие последствия:

— обязанность управляющего по требованию клиента или по предписанию ФСФР России продать ценные бумаги и иные финансовые инструменты;

— возмещение управляющим клиенту убытков, причиненных в результате продажи ценных бумаг и иных финансовых инструментов;

— уплата управляющим процентов на сумму, на которую были приобретены ценные бумаги и иные финансовые инструменты. Размер процентов определяется по правилам

ст. 395 ГК РФ. В случае если цена продажи ценных бумаг и иных финансовых инструментов превысит цену, по которой они были приобретены, проценты уплачиваются в сумме, не покрытой доходом от продажи ценных бумаг и иных финансовых инструментов.

В последнее время на рынке коллективных инвестиций растет количество закрытых ПИФов (в том числе недвижимости), которые ориентируются в первую очередь не на розничного клиента, а на квалифицированного инвестора. В этом смысле изменения нормативной базы пришлись как нельзя кстати.

Так ст. 5 Закона «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг»10 вводит запрет на публичное размещение и публичное обращение, рекламу и предложение в любой иной форме неограниченному кругу лиц ценных бумаг, предназначенных для квалифицированных инвесторов.

Федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг наделен полномочиями определять ценные бумаги и производные финансовые инструменты, предназначенные для квалифицированных инвесторов, а также устанавливать требования к порядку предоставления информации, связанной с совершением сделок с такими ценными бумагами и заключением договоров, являющихся такими производными финансовыми инструментами.

Ограничения, связанные с ценными бумагами, предназначенными для квалифицированных инвесторов, появились и у держателя реестра владельцев ценных бумаг, который вправе зачислять указанные ценные бумаги на лицевой счет владельца, только если он является квалифицированным инвестором в силу федерального закона либо не является квалифицированным инвестором, но приобрел указанные ценные бумаги в результате универсального правопреемства, конвертации, в том числе при реорганизации, распределении имущества ликвидируемого юридического лица и в иных случаях, установленных федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг.

В соответствии с изменениями в Законе в состав активов акционерных инвестиционных фондов и активов интервального и закрытого паевых инвестиционных фондов теперь могут входить недвижимое имущество и имущественные права на недвижимое имущество, если это позволяет его инвестиционная декларация. Фонды недвижимости в наименьшей степени подвержены колебаниям фондовых индексов, что в условиях мирового финансового кризиса актуально как для управляющих, так и для их клиентов.

Закрытый фонд недвижимости (ЗПФН) — это отличный от акций и облигаций инструмент инвестирования. Его преимущества заключаются в том, что фонд вкладывается в определенный сегмент рынка недвижимости. Доходность ЗПФН может быть выше, чем у акций или облигаций, при этом данный вид инвестирования имеет меньшую волатильность (от англ. volatility — изменчивость). Однако существуют и некоторые риски, которые сопровождают инвестирование в эту отрасль. Одним из первых рисков является отсутствие реальной ликвидности в фондах, поскольку они рассчитаны на длительный период инвестирования. Рынок недвижимости имеет свои тенденции, и, к сожалению, процедура продажи недвижимости занимает больше времени, нежели продажа, например, тех же акций и облигаций.

Представляется, что развитию фондов недвижимости, инвестиционные паи которых предназначены для квалифицированных инвесторов, способствовало бы законодательное

10 Там же. 1999. № 10. Ст. 1163.

установление права управляющей компании такого фонда осуществлять функции застройщика, т. е. получать разрешение на строительство объектов недвижимости, привлекать денежные средства для строительства по договорам на участие в долевом строительстве.

В ЗПИФах именно квалифицированный инвестор должен, прежде всего, рассматриваться в качестве основного игрока. Тем самым управляющие компании смогут ориентироваться на квалифицированного инвестора и, как следствие, на увеличение объемов привлеченных средств. Определенные категории квалифицированных инвесторов способны повлиять на стабилизацию фондового рынка. Один из последних примеров: можно предположить, что присвоение ОАО «Российская корпорация на-нотехнологий» статуса квалифицированного инвестора позволит этой госкорпорации поддержать некоторые сегменты фондового рынка. При этом «Роснанотех» согласно закону получает право заниматься любыми видами предпринимательской «или иной приносящей доходы» деятельности, способствующей выполнению его целей — развитию инноваций в области нанотехнологий. Правительству разрешается напрямую финансировать «Роснанотех» из бюджета. В 2007 г. Правительство Российской Федерации внесло имущественный взнос в размере 130 млрд рублей для обеспечения деятельности корпорации. Газета «Коммерсантъ» подчеркивает, что «корпорации разрешено тратить любые средства на покупку ценных бумаг (в рамках поддержки нанотехнологических проектов), а также инвестировать свободные средства в любые финансовые инструменты по выбору менеджмента — правда, объем таких инвестиций утверждается наблюдательным советом «Роснанотеха» раз в год».11

Это интересно:  Именная ценная бумага и ее виды 2019 год

Федеральной службой по финансовым рынкам была проделана работа по приведению нормативных подзаконных актов в соответствие с новым законом (в особенности новая редакция Правил доверительного управления закрытыми ПИФами, новая редакция Положения о составе и структуре активов и требования по признанию лиц квалифицированными инвесторами). Можно говорить о том, что в целом нормативное регулирование достаточно удобно для нормального функционирования закрытых и открытых паевых инвестиционных фондов.

11 Дмитрий Бутрин. Укрупнение нанотехнологий // Коммерсантъ. 2007. 5 июня.

Квалифицированный инвестор относится к субъектам особой категории инвесторов. Предусматривается возможность получения квалификационного статуса юридическими и физическими лицами. Им можно работать и совершать операции с ценными бумагами, а также с несколькими определенными объектами финансовых или других услуг, которые предназначаются исключительно для данного круга субъектов.

Понятие квалифицированного инвестора в нашей стране появилось еще в 1996 году, вместе с имплементацией Федерального Закона «О ценных бумагах», нововведений и поправок к этому и другим законодательным актам, имплементированных в 2007 году.

Субъективная характеристика определяет квалифицированного инвестора как субъекта, наделенного специфическими правами и обязанностями в рамках его участия на финансовом рынке. В случае, если субъект является юридическим лицом, его называют институциональным квалифицированным инвестором. Факт признания и назначения квалификационным статусом инвестора возможен с подачи формального заявления брокера, управляющего и других лиц, которые определены законодательством. Для чего нужен такой правовой институт, а также какие требования выдвигаются перед теми субъектами, которые планируют получать данный квалификационный статус?

Первоначальная идея разделения всех инвесторов на квалифицированных и остальных была реализована с целью защитить большую часть населения от всевозможных финансовых инструментов повышенной сложности, которые предусматривают повышенный риск. Для принятия правильного решения об инвестировании в сложные ценные бумаги, финансовые услуги и инструменты, необходимо обладать специальными навыками и комплексом знаний, которые позволят оценить возможные риски, существенные и значимые условия инвестирования, ликвидность проекта и сроки его окупаемости. Наличие таких необходимых знаний, благодаря которым принимаются осмысленные и сложные инвестиционные решения, закрепляются статусом квалифицированных инвесторов.

На практике все выглядит аналогично: если обычные граждане, которые являются инвесторами, собираются вкладывать свои средства в определенные сферы, государственным долгом является предупреждать людей касательно вкладов в отрасли и сферы, предусматривающие высокие возможности убытков, рискованные схемы, устанавливает определенные тарифы, ставки и определяет порядок осуществления расчетов.

Квалифицированный инвестор уже не нуждается в столь жестком правовом регулировании. Считается (и обоснованно), что если инвестор имеет квалификацию, то ему известно про все возможные риски, он в состоянии самостоятельно разобраться с существующими схемами прибыли и сделать правильное решение на основе собственных оценок.

Во всем мире (в том числе и в отечественных странах) намного меньше откровенно рискованных схем, которые предусматривают в себе элементы обмана и мошенничества. Общее количество квалифицированных инвесторов значительно меньше, чем обычных, а их самих очень сложно обмануть, поэтому для большинства мошенников данный сегмент является убыточным по своей натуре. Но при этом существуют и обычные, коммерческие риски, которые должен учитывать инвестор при собственных капиталовложениях. Можно сделать вывод, что получение квалификационного статуса для большинства юридических и физических лиц является положительным моментом ввиду предоставления больших возможностей.

Квалифицированный инвестор, требования к которому мы будет излагать ниже, может являться физическим лицом. Для этого необходимо соблюдение двух из нижеперечисленных обязательных условий:

  • Суммарная стоимость финансовых инструментов, находящихся у человека, превышает 3 000 000 рублей. На момент определения стоимости учитываются также те ценные бумаги, которые находятся на доверительном управлении. Отметим, что оценка всех активов проводится по рыночной стоимости.
  • Физическое лицо работало в учреждениях и компаниях (отечественных и зарубежных), которые занимались предоставлением финансовых инструментов. Если компания являлась объектом статьи 51.2 Закона и обладала статусом квалифицированного инвестора, то опыт работы должен быть от года. При наличии у компании статуса квалифицированного инвестора по п.2 вышеназванной статьи, то инвестор должен быть работником такой компании, как минимум, в течение трех месяцев. Во всех остальных случаях опыт работы должен быть два года и больше.
  • Физическим лицом ежеквартально совершались сделки на более 10 ценных бумаг за год, или же совершалось как минимум 5 операций за три года, если стоимость таких сделок превышала 3 000 000 рублей.

Отметим, что другие требования для физических лиц, которые хотят получить квалификационный статус, законодательством не устанавливается.

Чтобы юридическое лицо рассматривалось как квалифицированный инвестор, согласно с требованиями федерального законодательства, оно должно быть одним из следующих субъектов рынка:

  • Управляющей компанией, дилером или брокерской компанией;
  • Кредитно-финансовой организацией;
  • Инвестиционным фондом с участием акционеров;
  • Компанией, занимающейся управлением всевозможных фондов (паевых, частных пенсионных и т.д.);
  • Страховой компанией или агентством страхования сбережений;
  • Некоммерческие фондовые компании, которые занимаются поддержкой бизнеса, а их единым создателем считается государство;
  • Международные организации, к которым относятся МБРР, Европейский Банк, МВФ, Инвестиционный банк Европы и т.д.
  • Другие лица, определенные федеральным законодательством в качестве таких инвесторов (список на сегодняшний день не определен).

Когда юридическое лицо не является ни одним из названных субъектов рынка, но все равно желают стать квалифицированным инвестором, необходимо выполнение следующих условий:

  • Уставной капитал организации вне зависимости от её типа — не менее 100 000 000 рублей;
  • В течение каждого квартала за последний год должно совершаться как минимум 5 сделок финансового характера, а стоимость операционных финансовых инструментов — 3 000 000 рублей и больше;
  • Оборотный капитал за 12 месяцев отчетного периода по законодательно установленным правилам бухгалтерской отчетности должен быть от 1 000 000 000 рублей;
  • Общая совокупность активов юридического лица — от 2 000 000 000 рублей.

Сама процедура получения квалификационного статуса для инвестора не представляет никаких сложностей. В зависимости от претендента на такое звание (физические или юридические лица), лица, являющиеся участниками на рынке ценных бумаг или те, профессиональная деятельность которых связана с оказанием кредитно-финансовых услуг (например, кредитно-финансовое учреждение или брокер), определяют, насколько заявитель соответствует требованиям, которые устанавливаются для квалифицированных инвесторов. Проверка квалификации осуществляется или собственными возможностями, или посредством проверки предоставленных документов (одними из вышеперечисленных).

Все, кто стали квалифицированными инвесторами, заносятся в специальный реестр, который каждый квартал обновляется и передается в Федеральную службу по финансовым рынкам. В данном реестре содержатся сведения, на основании которых инвесторам дана соответствующая квалификация. Отметим, что получить статус можно в тех отраслях и сферах, которые являются подконтрольными ФСФР и непосредственно касаются рынка ценных бумаг и фондового рынка. Другими словами, если инвестор хочет приобрести золото в банке и открыть соответствующий счет, то в ФСФР не требуется предоставлять никаких сведений, а если этот же инвестор планирует открывать инвестиционный фонд, работающий с драгоценными металлами, то ему рекомендуется получать звание квалифицированного инвестора.

Инвестиционный фонд: общее понятие и принцип работы.

Почему нужно стремиться стать инвестором.

Кто такой инвестиционный аналитик, банкир и брокер.

Кто и что является объектом и субъектом инвестиционной деятельности.

Статья написана по материалам сайтов: businessman.ru, capitalgains.ru, cyberleninka.ru, kudainvestiruem.ru.

«

Помогла статья? Оцените её
1 Star2 Stars3 Stars4 Stars5 Stars
Загрузка...
Добавить комментарий